竹笋焖猪肉

油气电是茶馆成分股中的老朋友，保险是茶馆成分股中的新面孔。目前，我们对油气电生意的理解好于保险生意。

资源类的公司易定性、好定量。有多少油气田，有多少储量，每年的产销量，售出的价格一目了然，电力生意的逻辑和思路与油气相近。只要愿意付出时间和精力，最终都能基于大概率的确定性定位其内在价值——未来现金流总量的现值。

保险类的生意各种术语纷繁复杂，现有的价值与未来的收益基于各种假设。比如负债端未来的钱还原到现在的风险贴现率假设，资产端现在的钱展望到未来的投资收益率假设。

只有巴芒这样伟大的投资家才能举重若轻。他们可以轻描淡写的三句话定性保险：

1、未来能获取多少浮存金？

2、这些浮存金的获取成本是多少？

3、这些浮存金的使用效率如何？

对于保险生意，老沈不敢放肆。虽然我们关注并学习保险一年有余，但心里知道对这门生意有很多的不知道。

过去一年中，我横向和纵向的对比了一些不同的险企，学习了相关的会计准则，甚至买入了不同的观察仓位。试图让这门复杂的生意认知到常规的生意。虽有所明朗但前路漫长。不过没关系，道阻且长，行则将至。

在油气和保险同仓的这段时间，老沈发现了一个反复出现的情况。它们的股价经常背道而驰，油气大涨的时候，保险大跌。保险大涨的时候，油气下跌。

比如此刻，屡见不鲜。

细想有些道理。原油是工业的血液和民生的保障，布伦特油价太高的时候，大部分行业将受累于成本的上升，并将引发不同程度的通胀。经济受阻而物价上涨，这种滞胀现象是全球各国央行难解的题目。

诸多行业和公司受累于高油价后带来报表的差强人意，而保险持有了大量的债券、基金和股票，资产端间接受到拖累。

其实短期的油价大起大落不可持续，并不会影响各业各公司长期的“均值”和“现金流之和”。但市场的情绪会在资本市场进一步放大这种担忧。迅速传导到股价上。

对于同时投资油气和保险这两门生意的投资者来说，它们同仓不同行的现象让老沈很喜欢。以往茶馆成分股经常齐涨同跌，上涨的时候无所事事，只能关了电脑去游山玩水。下跌的时候手忙脚乱，看看这个价格也诱人，看看那个也想买一点。

这种忽忙忽闲的投资状态最近大为改观。最近波斯湾上空导弹满天飞，布伦特油价欲与导弹试比高。中海油的股价随之大涨，让人虽有闲钱却没了消费的兴趣。

但是西边不亮东边亮，友邦保险的价格这段时间跌到了78.8，中国平安的价格一度跌到了55.88，老沈不慌不忙的就把手里的几两碎银高效且愉快的消费出去了。

世界波谲云诡，华夏国泰民安。只有中国平安，周围的友邦才有望安定。

如果油气和保险的股价一直此消彼长，那真是投资于价值的黄金搭档。我们并不需要账户上一时的盈利大红大紫，我们希望有用自己手里的闲资持续高价值回购自己公司股票的机会。

持仓市值=股数X股价

如何才能使自己的投资资产最大化增长？当然是股价长期低迷，或者时有大跌，能够使我们手中的资金高效利用，同样的钱换到更多的股权数量。

你会疑惑股价不涨或下跌导致资产缩水吗？纵使现在的股价低到尘埃，它终将在某一天回归价值，而且这一天并不会无限漫长。好公司随着经营的稳稳当当、红红火火，内在价值在不断增厚。正如一个人的腰包越来越鼓，你暴发户的气质是纸里包不住火的。

当更多的人发觉一家公司的每股资产或隐藏的价值货真价实的值100元，而它的股价只有50元时，市场才会后知后觉的醒来。这是市场的常态，但不应该是茶馆的常态。

市盈率的合理提升和盈利水平的提高，将对股价形成戴维斯双击现象。投资者持股数量的不断增加和股价在某一时期的价值回归，将对投资者持仓市值形成“老沈茶馆双击”的现象。

过去三年由于布伦特油价一路下跌、中美贸易战、美国人到委内瑞拉抢油等各种经历中，中海油股价长期低迷，时有大跌。茶馆六楼以及其他楼层的一些老朋友们低价攒股权，然后什么也没干，眼睁睁的看着自己变成了百万富婆千万富翁。他（她）们稀里糊涂的经历了一次“老沈茶馆双击”，时间早于老沈今天发明的茶馆双击这个新词。

我们得到的这一轮资产增长的双击，我没有包含这次美伊冲突带来的资产增厚。在突发事件之前，很多朋友的投资资产早已翻倍。

过去不代表未来。金钱永不眠，投资无止境。在很多优质资产的市场售价吸引力下降的时候，我们口袋里的钱如何才能适得其所的组合和配置？

谈到组合，我这里隆重向大家介绍一位投资组合的配置行家。他把组合理论写成了一首诗：

无竹令人俗，无肉使人瘦。不俗又不瘦，竹笋焖猪肉。

这位投资行家就是吃货苏东坡了。吃货老沈是肯定写不出俗得这么耐看的小诗的。竹笋清淡，猪肉肥腻，焖在一锅，相得益彰。

油气和保险一繁一简，一涨一跌。如果放在一锅，能不能焖出一道不俗又不瘦的美味佳肴呢？